就像巴菲特不断在投资一样,并不是每一次冒险都能带来好的结果。

　　“我猜想,我最糟糕的决策是,在我20岁或21岁时进入了加油站行业。这使我损失了20%的资本净值。所以,我想,到现在为止,加油站已使我丢失了赚取8亿美元的机会。令人满意的是,随着决策失误而造成的代价的下降,伯克希尔公司的业务也下跌了,”他在1992年伯克希尔公司的年度会议上说道。

　　在那些日子里,他贪婪地阅读着金融方面的书。在他父亲的公司工作的那段时间,他可以去内布拉斯加州的首府林肯市,阅读那里保险公司的有关统计历史资料。1993年10月18日,他在接受《福布斯》杂志的采访时说,“我一页一页地读着。以前我从未读过经纪人报告或诸如此类的东西。看着那些原始数据,我内心激动不已。(文章来源：767股票学习网

)只通过3个时期的收入,我就

可以知道堪萨斯州城市的生活情况,通过1个时期的收入,我就能了解西部保险证券的情形。我的生活一直很拮据,但我不喜欢从银行贷款。所以,我一直是拆了东墙补西墙。在早些时候我是过度的激动,而现在则是动力不足。我买进了一家无烟煤公司、一家玩具公司、一家或几家市内电车公司。”巴菲特买进的价钱很便宜,并发现股票的价格很低廉。

　　现在,巴菲特把这种统计学上廉价购买的成就叫做“旧雪茄烟蒂”式的购进。

　　“当你要购买雪茄烟蒂时,你要摆脱掉他们。它们不会给你带来多大利润的”,1993年10月27日,巴菲特在和哥伦比亚大学商学院的学生们谈话时,这样说道。就像在1994年1月2日《奥马哈世界先驱者报》的文章中,所报道的那样。还是在这次谈话中,巴菲特补充道：

　　“当我从哥伦比亚大学毕业后,我工作的第一个地方,是一个只有5个人的、位于奥马哈的经纪公司。它订阅了穆迪公司的工业手册、银行和金融手册、公用事业手册。这些东西我都是一页一页看完的。”

　　“从中,我发现了一家靠近罗彻斯特的叫做真斯尼谷天然气的小公司。它卖出了22 000股股票。这是一家大约每股股票赚5美元的公共事业,让人感到高兴的是,你可以以每股5美元的价格把它买下来。”

　　“我发现位于堪萨斯州福德斯科特西部保险公司,在穆迪工业手册中,它的股价在12美元-20美元之间……收益是每股16美元。我在《福德斯科特报》刊登广告说,要买西部保险公司的股票。”

　　“在手册中,我发现了新贝德福德联合市内电车公司,这是一家公共汽车公司。当时的股价是大约每股45美元,我记得,而该公司每股的现金价是120美元,没有负债。”

　　“没有人告诉我有关联合市内电车公司,或是真斯尼谷天然气公司的情况。有时,公司的管理者自己购买股票。你不可能通过购买这些股票而赚一大笔钱,但还是有点接近同一个原则。你找到了做某事的契机。”

　　后来,巴菲特在谈起真斯尼公司时,说：“我仔细阅读了穆迪手册中的每一页